锂供需矛盾突出

　　2020年下半（bàn）年（nián）以来全球新能源汽车销售火（huǒ）爆带动锂需求激增，锂行业基本面状况发生扭（niǔ）转。由于此（cǐ）前锂价低迷，矿山纷纷（fēn）减产停产，更是没有新增（zēng）产能投（tóu）放；尽管盐湖生产成（chéng）本较低，锂价低迷没有（yǒu）妨碍盐湖新建/扩（kuò）产计划（huá），但是（shì）疫情却使得（dé）人力密集的盐湖（hú）产能建设被迫中断（duàn），新增产能投放延迟。 当

　　前锂供需矛盾十分（fèn）突出，一方面（miàn）是2020年下半年以来全球新能源（yuán）汽车销售火爆带（dài）动锂需求激增，另一方（fāng）面是近年（nián）锂供给增（zēng）量极其有（yǒu）限。

　　锂需求：从“工业味精（jīng）”到“白（bái）色石油”是颠（diān）覆式的改变

　　早年（nián），锂被称（chēng）为“工（gōng）业味精”，反映出锂用途广泛（fàn）但是用量稀少（shǎo）。而今，锂又被称为“白（bái）色石油”，反映出锂在（zài）能源领域发（fā）挥着重要（yào）作（zuò）用（yòng），需求（qiú）量（liàng）大且不可（kě）或缺。

　　参照（zhào）SQM年（nián）报，2020年（nián）全球锂需求33万吨碳酸锂当量，其中（zhōng）动力电池占比（bǐ）高（gāo）达（dá）54%，且（qiě）未来锂需求增（zēng）量主（zhǔ）要来自动力电池。该机构分析（xī）师预计2022年全球（qiú）新能源汽（qì）车销量940万辆(+38%)，对应2022年（nián）动（dòng）力（lì）电池锂需求增量大（dà）约（yuē）14.4万吨碳酸（suān）锂当量（liàng），如果考虑产（chǎn）业链扩（kuò）产（chǎn）备货，实际需求增量会更大。

　　锂供（gòng）给：锂供给（gěi）增量（liàng）跟不上锂需求增量

　　本报告梳理全球主要在产及即将投产（chǎn）盐湖、锂辉石（shí）矿（kuàng）山的（de）排产情况，可知SQM、ALB、Pilbara会是2022年锂供给增（zēng）量主力军，确定性较强，其中，SQM贡（gòng）献4万（wàn）吨碳酸锂当量，ALB贡献2.6万（wàn）吨碳酸锂当量（liàng），该（gāi）机构分（fèn）析师预（yù）计Pilbara会有（yǒu）1.6万吨（dūn）碳酸锂当量。

　　此外，还（hái）有些零（líng）星锂供（gòng）给增（zēng）量（liàng）未能尽述（shù），体量稍大的（de）有中国青（qīng）海察尔汗（hàn）盐（yán）湖（hú）蓝科锂（lǐ）业，该机构分析师预计2022年蓝科锂业锂（lǐ）供给（gěi）增量1-1.5万（wàn）吨碳（tàn）酸锂当量。

　　投资建议

　　2022年（nián）锂供给（gěi）增量跟不（bú）上锂需求增量，供需（xū）矛盾难有缓和，预计锂供给紧张会贯穿（chuān）全年，锂（lǐ）价（jià）仍会维持高位。受（shòu）益于锂（lǐ）价高涨，锂行业（yè）上市公司业（yè）绩弹性非常大，更是有些二线公（gōng）司抓住契（qì）机发展壮大，实现蜕变。虽然板块前期涨（zhǎng）幅（fú）较大，但是该（gāi）机构分析师（shī）认为市场对于锂行业上（shàng）市公司（sī）业绩弹性之大，以（yǐ）及高（gāo）锂价的（de）持续性之久认识（shí）不（bú）足，锂行业（yè）仍有投资（zī）机会。建（jiàn）议关（guān）注锂资源有保障，2022年切实有产（chǎn）能（néng）投（tóu）放（fàng）、产（chǎn）量（liàng）增长的公司。给（gěi）予锂行业“增（zēng）持（chí）”评级。