后期铁矿石走（zǒu）势主要还看螺纹钢“脸（liǎn）色”，若钢价（jià）坚挺，将带（dài）动（dòng）铁矿石继续上扬；但若钢价上行动力（lì）衰（shuāi）竭，铁矿（kuàng）石（shí）将出现逢高做空（kōng）机会。

　　近期，钢（gāng）价坚挺有望（wàng）带动铁矿石继续上扬。展望（wàng）三四月，随着后续限（xiàn）产（chǎn）进入尾（wěi）声，市（shì）场（chǎng）需求（qiú）将出（chū）现新一轮回升，铁矿石（shí）后市表现（xiàn）仍可期待。

　　巴西强（qiáng）降雨来（lái）袭

　　虎年伊始，受强降雨影响（xiǎng），淡（dàn）水河谷告知已部分暂停维多利亚至米纳斯铁路（EFVM）的服务以及东南系统和南部系统的生产。尽（jìn）管强（qiáng）降雨短期内对铁矿石（shí）供应带来冲击，但2022年全年供给仍难偏离（lí）预期。淡水河谷（gǔ）称，其已考（kǎo）虑到（dào）雨季对所有运营区可能产生（shēng）的季节性影响，重申（shēn）2022年铁矿石产量指（zhǐ）导仍为3.2亿吨（dūn）至3.35亿吨，目（mù）前，强（qiáng）降（jiàng）雨对（duì）巴（bā）西地（dì）区矿产影响仍（réng）在预期可（kě）接受范围内。

　　澳洲虽然没有（yǒu）出现暴雨，但1月南（nán）半球正（zhèng）值盛夏，在气（qì）旋外围（wéi）下沉气流（liú）煽风点火下，上周澳大利亚西（xī）北海岸，时隔24年（nián）首（shǒu）次出现（xiàn）50度以上（shàng）的（de）高温（wēn），而且一来就占（zhàn）据澳（ào）大利亚有气象纪（jì）录（lù）以来全国高温前三名。理论上，高温对（duì）澳洲铁矿石生产直（zhí）接影响（xiǎng）有限，目前来（lái）看（kàn），澳洲发运量（liàng）依然保持历（lì）史同（tóng）期中高位水平，暂未因极（jí）端天气出现断崖（yá）式减量，环比（bǐ）下降更多是矿山年终发运（yùn）冲量后（hòu）的（de）正（zhèng）常性（xìng）回（huí）落。冲（chōng）量（liàng）结束后（hòu），由（yóu）于高温、降雨和港（gǎng）口（kǒu）检修等因素影（yǐng）响，一季（jì）度通常处于（yú）铁矿石发（fā）运（yùn）淡季，因此预（yù）计澳洲铁矿（kuàng）石发运处于偏（piān）低（dī）水平，但（dàn）同比变化不会偏离正常水平。

　　限（xiàn）产预期不容小觑

　　相关调研（yán）数据显示，1月（yuè）14日，247家钢厂高炉开工率（lǜ）为75.77%，环比上周（zhōu）增加1.57%，同比去年下降13.62%；日均铁（tiě）水产量213.69万吨，环比增加5.17万吨，同比下降30.18万吨。复产主要集中在华东和南方地区，可见限产虽有放松（sōng），但华北增量动力不足，少量高（gāo）炉企业炉（lú）况虽有恢复，但仍需（xū）一（yī）定的（de）时间（jiān）才能体现。华北地区产量依然（rán）难以提升，河北、山西和山东等多地启动重（chóng）污染天气紧急响应，区（qū）域性、临时性的限产影（yǐng）响不容小觑，且市（shì）场（chǎng）对冬奥会限产（chǎn）预（yù）期不断（duàn）发酵。据悉，自1月下旬开始，北京周边地区的钢（gāng）厂（chǎng）将根（gēn）据（jù）绩效评级执行不同程度地减（jiǎn）产，铁（tiě）水日均产量届（jiè）时将（jiāng）再度（dù）回（huí）落（luò），铁矿石需求难以（yǐ）延（yán）续（xù）强势。

　　节前补库幅度不（bú）及（jí）往年

　　限产预（yù）期背景下，今（jīn）年春（chūn）节期间（jiān）钢厂进（jìn）口（kǒu）矿（kuàng）累库（kù）幅度预计将不及（jí）往（wǎng）年，库存上升空间有（yǒu）限。据统（tǒng）计，1月14日（rì），中（zhōng）国45港铁矿石库存总量为15697.19万吨，环比累（lèi）库92.09万吨。尽（jìn）管铁矿石港口（kǒu）库（kù）存绝对量（liàng）处于（yú）高位，但高（gāo）库存（cún）仍需要区别对（duì）待，因为主流交（jiāo）割粉（fěn）库（kù）存并不高，只是处于同期（qī）中位（wèi）水平（píng）。

　　综上所述，巴西强降雨（yǔ）来（lái）袭，澳（ào）洲迎（yíng）来最强热（rè）浪（làng），整体发运或（huò）被适量拉低，但对全年铁矿石供应难构成威胁。需求端受节前（qián）刚需补库驱动（dòng）略（luè）有回升，但后（hòu）续（xù）仍需小（xiǎo）心警惕限产政（zhèng）策预期。1月（yuè）下旬（xún），随着钢厂补库（kù）结束、限产开始执行，买盘（pán）将有所减少，铁矿石触及750元/吨后将（jiāng）冲（chōng）高回落，短期（qī）继续冲高还需要（yào）钢价强力带动。1月18日，国（guó）家发改委（wěi）表示，今年一季度面临的不确定因素（sù）较（jiào）多，要把（bǎ）政策发力点适当（dāng）向前移（yí），做（zuò）到早安（ān）排、早动手（shǒu）、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种（zhǒng）挑（tiāo）战（zhàn）。适当超前开展基础（chǔ）设施投资，加快推（tuī）进“十四五”规划102项（xiàng）重大工程项（xiàng）目，抓（zhuā）紧发（fā）行已下达专项（xiàng）债额度，力争在一（yī）季度形成更多实物（wù）工（gōng）作量。此番表态后，本有颓势迹象（xiàng）的（de）钢价再度冲高。钢价的坚挺也将带动（dòng）铁矿石继续上扬，但需要注（zhù）意的是，若钢价上（shàng）行（háng）动力衰竭，铁矿石将出现（xiàn）逢高做空机会，后市可关注铁矿石单边多（duō）单配置、正向（xiàng）套（tào）利等机会。