有“末日博士”之称（chēng）的著名经济学家鲁比尼30日撰文表（biǎo）示，虽然2021年（nián）主要经济体（tǐ）和金融市场表现（xiàn）良好，但（dàn）围绕（rào）新冠疫情带来的（de）不确定性，2022年将面临新的挑战。除了各国（guó）央（yāng）行货币政策转向收紧之外（wài），地缘政治和系统性风险（xiǎn）也在成（chéng）倍的增加。

　　虽然奥密克（kè）戎毒（dú）株的（de）出现带（dài）来了一些（xiē）阻碍，但对世界大多数地（dì）区的经济体和市场（chǎng）来说，2021年是相对积极的一年。相对于2020年美国经济严重（chóng）衰退，2021年美国金（jīn）融（róng）市场强劲复苏，美股屡创新高，尤其是标普500指数今年涨超27%，其中部分原因是美联储的超宽松货币（bì）政策（cè）。

　　不过鲁比尼（ní）指（zhǐ）出，2022年可能会更加的困（kùn）难，疫情（qíng）还没有（yǒu）结束。奥密克戎的（de）毒性可能不如以前的病（bìng）毒，但它的传染（rǎn）性（xìng）要强得多（duō），这意味着住院和（hé）死亡人数仍将居高（gāo）不下。由（yóu）此（cǐ）产生的不确定性和风险将抑制需（xū）求，并加（jiā）剧供（gòng）应链压力。

　　供应链中断（duàn）加上过（guò）度（dù）储（chǔ）蓄（xù）、被压制（zhì）的（de）需求以及宽松的货币和（hé）财政政（zhèng）策（cè），助推了2021年的通（tōng）胀。许多坚称通胀飙升是暂（zàn）时的央行官员现在（zài）都承认，高通胀将持续下去（qù）。他们正计划（huá）逐步收紧量化宽松等非常规货币（bì）政策，以便开始实现利率正常（cháng）化。

　　如（rú）果央（yāng）行加息，将会对债券（quàn）、信贷和股票市场造（zào）成冲（chōng）击。随着债务的（de）大规模累（lèi）积，市场可能无法消化更（gèng）高的借贷成本（běn）。如（rú）果市场出现（xiàn）恐慌情绪，美联储将会发现自（zì）己陷入债（zhài）务陷阱，并可能逆转进（jìn）程。

　　2022年的地（dì）缘政（zhèng）治和（hé）系（xì）统性（xìng）风险也将不断上升（shēng）。比（bǐ）如近期的（de）俄乌（wū）边（biān）境（jìng）冲突（tū），以及新的（de）贸易争端。

　　2022年也（yě）带来了一（yī）些系统（tǒng）性的担忧。2021年，各（gè）种自然灾害暴露了（le）气候变化的现实影响（xiǎng）。干旱已经导（dǎo）致食品价（jià）格（gé）出现危险的（de）飙升，气候变化的影响将继续（xù）恶（è）化。

　　更糟糕的（de）是（shì），大力推动经济脱碳导致在可再（zài）生能源供应充足之前，对化石燃料产能的投资（zī）不足。随着（zhe）时间的推移，这种动态（tài）将导致能（néng）源价格大（dà）幅上涨。

　　在这种背景下，发（fā）达经济体（tǐ）和新（xīn）兴市场的政治失灵都（dōu）在加剧（jù）。美国中期（qī）选举可能预示着（zhe）一场全（quán）面的宪法危机，美国正在经历前（qián）所未有的党派（pài）两极化、政治僵（jiāng）局和激进化，所（suǒ）有这些都构成了严重的系统风险。

　　随着2021年接近尾声，金融（róng）市（shì）场仍（réng）存在泡沫。美国和许多其他经济体的房地产价格都很高（gāo），股票、加（jiā）密货（huò）币资产和特殊目（mù）的收购公司（SPAC）也掀起（qǐ）了（le）一股热潮，美债收益率仍处于超低水平。

　　2022年，当货币（bì）政策开始（shǐ）正常（cháng）化时，资产和（hé）信（xìn）贷泡（pào）沫可能会（huì）收缩（suō）。此（cǐ）外，通胀（zhàng）飙升、经济增长放缓以（yǐ）及地缘政（zhèng）治和系（xì）统（tǒng）性风险可（kě）能为2022年（nián）的市场（chǎng）带来（lái）风险。不管怎样，投（tóu）资者（zhě）可能会在明年的大部分（fèn）时间里保持紧张。