一、事件背景

近期包括江苏（sū）、浙（zhè）江（jiāng）、广东、湖南（nán）等省份区域均开始启（qǐ）动限电政（zhèng）策，目前主要聚焦在能耗“双（shuāng）控”上，在“碳达峰、碳中和”背景下，限电限产政策力度加（jiā）大加码。从近日国家发（fā）改委发布的（de）《2021年上半年各地（dì）区能耗（hào）双控目标完成情况晴雨表》可以（yǐ）看（kàn）出（chū），在降（jiàng）低（dī）能（néng）耗强度方面，青海、宁（níng）夏、广西、广东（dōng）、福（fú）建（jiàn）、新（xīn）疆、云南、陕西、江（jiāng）苏（sū）9个（gè）省(区（qū）)今（jīn）年上半年为一（yī）级（jí）预警，浙江（jiāng）、河南（nán）、甘肃、四（sì）川（chuān）、安（ān）徽、贵州（zhōu）、山西、黑龙江、辽宁、江西10个（gè）省份能耗强度降低率（lǜ）不及该省规（guī）划，被归（guī）为二（èr）级预警。在计入统计的31个（gè）省和（hé）自（zì）治区中，只有10个（gè）省份在上半年中，能耗强度和能源消费（fèi）总（zǒng）量两个维度的控制（zhì）均进展良好（hǎo）、达（dá）到目（mù）标。

此外，今年7月份以来，我（wǒ）国煤炭呈现出（chū）供需错配的（de）局面。从供给角度来看， 2020年中国（guó）一共进口3亿吨煤炭（焦煤、动（dòng）力煤、炭），其（qí）中（zhōng）澳大利亚对华出口（kǒu）7844万吨（dūn）。自去年下半年开始，中国与澳大利亚外贸往来（lái）有所减少（shǎo），澳煤进口逐步减少，直（zhí）至2020年12月份归零（líng）。而今年除7月（yuè）份海关记录的38500吨澳大利亚焦炭外，澳（ào）大利亚其它各煤种均（jun1）为（wéi）“0”进口。此外，蒙古国由于疫情（qíng）反复，导致（zhì）关口暂时封闭管控。两（liǎng）国因素（sù）叠加（jiā）导致国内煤炭进口数（shù）量（liàng）较低，进口价格（gé）也（yě）快速（sù）上涨（zhǎng），影响到国内供给（gěi）。从（cóng）需求端（duān）来看，需（xū）求保持旺盛，港口库存持续下滑，加上四季度冬（dōng）季供暖预（yù）期，需求端改善较为明显。

然而，火电作为煤炭重（chóng）要（yào）的下（xià）游（yóu）行业，受到了严重影响（xiǎng），高生产成本压缩了火（huǒ）电的供给；加上水电产量受干（gàn）旱天气影响供应不足，进一步加剧能源（yuán）紧张。电力（lì）高成（chéng）本下，多地（dì）避（bì）免影响民生开始出台（tái）限（xiàn）产限（xiàn）电政策。

二、钴企（qǐ）业（yè）影响情（qíng）况

鉴于当前严峻（jun4）的供电形势，限电限产无疑将对（duì）生（shēng）产企（qǐ）业造成一定程度的影响。为此，隆众（zhòng）资讯调研了钴（gǔ）制品冶炼企（qǐ）业（yè）相关厂家受限电影响情况，汇总如下：

此外，据隆众资讯了解，钴相（xiàng）关下游需（xū）求端也（yě）进（jìn）入（rù）限电名（míng）单，像三元、磁性材料（liào）、硬（yìng）质合金等领域，多数（shù）企业开工率受到影响，或对上游需求形成压制。

三、调研结果分析

从调研结果来看，多数钴相关企业均有（yǒu）接到限电（diàn）通知，但大多对生产影（yǐng）响较小，不排除后续进一步限产、限电的可能。当前限（xiàn）电风波影响到了（le）下游企业（yè）开工，需求减弱压（yā）制钴盐价格，但钴盐企（qǐ）业为抵消生产成（chéng）本上升，不会轻易放弃调涨，报（bào）盘将继（jì）续（xù）上调，但实际签单商谈中（zhōng）卖方预计涨幅有限。

当前钴板块市场受原料成（chéng）本上行支撑，钴制品（pǐn）价格仍有上行空间。限（xiàn）电政策下，买方需求稳（wěn）中偏弱（ruò），旺（wàng）季备货转（zhuǎn）暖（nuǎn）预计将延期（qī），目前买方头部企业库存备货仍可（kě）支撑0.5-1个月（yuè），限（xiàn）制（zhì）钴制品价格上行（háng）空间。若限电限产影响超预（yù）期（qī），形成“需（xū）求偏（piān）弱，但供给偏紧”的局面，将促使买方头部企业原料（liào）补库意愿提（tí）升，后续需要持续（xù）跟踪双控限（xiàn）产的（de）持（chí）续（xù）性，钴产业链的供需变动情况。