价格面（miàn）

图1 电解钴（gǔ）成本利润走势图（tú）

来源：隆众资（zī）讯

从（cóng）7月中下旬（xún）启，国内钴价逐渐回落至（zhì）340000元/吨运行，而此轮下跌行情并未触及上一（yī）轮下跌的底部位置，而随着电解钴（gǔ）运行至阶段性低位，此时多空博弈持续，钴价振幅被放（fàng）大，加（jiā）上近（jìn）期现货市场成交较之（zhī）前减少，整体（tǐ）需求欠佳，对后市看空情绪居（jū）多，场（chǎng）内报盘高低端（duān）差距较大，随行就市。截止8月10日电解钴市（shì）场主流（liú）价格区（qū）间在340000-379500元/吨，较上一个交易日下（xià）跌6000。

从图（tú）1可（kě）以看出，目前生产电解（jiě）钴成本仍（réng）处于年内高（gāo）位（wèi）区间，虽然受海外夏休影响，国（guó）际钴价（jià）有所回（huí）落，对国（guó）内市（shì）场心态造成冲击，但国内钴价持续走低，电解钴理（lǐ）论生产（chǎn）利润严重倒挂，价差（chà）约为52000元/吨，海内外电解钴价差达到57000元/吨，且钴原（yuán）料供货（huò）商报价坚挺，导致电解钴低价（jià）货源难寻，同时降低（dī）卖方市场低出意愿。

供应面

图（tú）22020-2021年（nián）电解钴月度产量统计

来源：隆众资讯

2021年7月全国电解钴产量（liàng）为560吨，环比下跌12.5%。1-7月电解钴产量4910吨（dūn），同（tóng）比下滑34.50%。从今（jīn）年电解钴产量来看，目前开工负荷处于较（jiào）低（dī）位运行，7月（yuè）理论平均（jun1）开工（gōng）率为35%。虽然目前电解钴供应体量（liàng）小（xiǎo），但是（shì）可影响场内可流通（tōng）货源，及局部可补入现（xiàn）货量。此（cǐ）外，鉴于近（jìn）期德班情况，影响国内（nèi）原料2-3星期（qī）船运，库存（cún）低位运行，受成本影响，炼厂普遍反映目前处于亏损（sǔn）状态，打击工厂开工积极性，预计8月电（diàn）解钴产量（liàng）仍（réng）有下降的可能。

表1区域电（diàn）解钴装置（zhì）动态

来（lái）源：隆众（zhòng）资讯

目前钴盐金属（shǔ）吨价格相（xiàng）对于电解钴的（de）价格存在溢价，且受原料（liào）成本影（yǐng）响（xiǎng），电解钴生产商生产积极（jí）性不高，华东及华（huá）南（nán）两家冶炼厂仍处于停产状态，复产尚未提（tí）上日程，其（qí）余三（sān）家（jiā）冶炼厂各有不同程度（dù）的减产情况。在（zài）当前（qián）电解钴社会库存持续去库的情（qíng）况下，使得行业供需矛盾得（dé）到（dào）缓解，钴基本面支撑增强（qiáng）。

需求面

从需求面（miàn）来看，当前电（diàn）解钴价格骤降影（yǐng）响（xiǎng）市（shì）场情绪，场（chǎng）内观望情绪（xù）加（jiā）剧，短期内下游询（xún）盘采购意愿（yuàn）不足，成交或维持清淡。此外，从钴占比最多的电（diàn）池材料来看，下游采购（gòu）积极性一般，尤其是数码（mǎ）市场需求（qiú）下滑明显，企业出（chū）现（xiàn）小幅减产（chǎn）现象，短（duǎn）期内（nèi）难有足够增（zēng）量（liàng）带（dài）动钴市出（chū）货，预计行情（qíng）疲态仍将持续到月底。中长期来看，海外夏休（xiū）结束后，国内与海（hǎi）外需求（qiú）有望（wàng）共振，钴价（jià）或企（qǐ）稳回（huí）升。特别（bié）是受益于国内新型（xíng）航空装备加（jiā）速换装，高温（wēn）合金需求得到支撑；海外方面，夏休结（jié）束，高温合金等（děng）海外需（xū）求商有望增加备（bèi）货量，供需情况或得到（dào）改善。

综合来看，虽然海外以及需（xū）求面（miàn）表现令实单（dān）跟（gēn）进存（cún）不确（què）定性，但目前电解钴产（chǎn）量、价格及利润均在低位，底部（bù）支撑较强，预计短期电（diàn）解钴（gǔ）价格（gé）下（xià）跌空间有限（xiàn），或维持在345000-355000元（yuán）/吨窄幅震（zhèn）荡。